adminSelama pandemi, perusahaan rintisan pengiriman — baik yang berfokus pada bahan makanan, kebutuhan pokok, atau makanan dibawa pulang — menjadi anak kesayangan perusahaan modal ventura. Awalnya, mandat dan penutupan membatasi belanja fisik, tetapi seiring berjalannya waktu, pelanggan menjadi lebih terbiasa dengan ide berbelanja online untuk segala hal mulai dari kertas toilet hingga ayam rotisserie. Dalam survei tahun 2021 dari Coresight Research, hampir dua pertiga konsumen AS — 60% — mengatakan bahwa mereka membeli bahan makanan secara online, naik dari 36,8% pada tahun 2019.
Perusahaan pengiriman lama dan baru menuai keuntungan dari lanskap yang berubah. Pada tahun 2020, peningkatan volume pesanan sebesar 500% mendorong pendapatan Instacart menjadi $1,5 miliar — menarik modal sebesar $1 miliar dengan penilaian $39 miliar pada tahun 2021. Dalam rentang waktu beberapa bulan, startup grosir instan yang berbasis di Berlin, Flink, memperoleh $750 juta dengan penilaian pasca-uang $2,85 miliar, sementara Gopuff, saingan yang berbasis di AS, mengumpulkan $1 miliar dengan penilaian $15 miliar.
Menurut laporan dari AgFunder, total investasi ventura untuk perusahaan “e-grocery” mencapai $18,5 miliar pada tahun 2021. Antara tahun 2020 dan 2022, investor menggelontorkan lebih dari $5,5 miliar ke perusahaan pengiriman instan yang berbasis di New York City saja, sebuah analisis terpisah menemukan.
Boom berlanjut hingga awal 2022, dengan startup seperti Getir, Zapp, dan Zepto meningkatkan putaran raksasa. Tapi ada tanda-tanda koreksi. Instacart, mengutip “turbulensi pasar,” bulan lalu memangkas valuasinya sebesar 40% dan memperlambat perekrutan. DoorDash dan Deliveroo yang diperdagangkan secara publik telah melihat harga saham mereka berfluktuasi secara liar selama setahun terakhir. (DoorDash menjalankan program pembelian kembali saham senilai $400 juta pada bulan Mei.) Gorillas, Getir, Zapp, dan Gopuff adalah beberapa perusahaan rintisan pengiriman lainnya yang telah melepaskan staf dalam beberapa bulan terakhir, meskipun ada penggalangan dana. Beberapa terpaksa ditutup seluruhnya, seperti Fridge No More, 1520 dan Buyk.
Sektor pengiriman tidak bisa dicat dengan kuas lebar. Namun — secara bersama-sama — perkembangan tersebut menunjukkan bahwa periode pandemi dengan pertumbuhan pesat akan segera berakhir.
“Beberapa [delivery startups] pasti aman – terutama yang memiliki ekonomi unit positif, ”Matt Birnbaum, mantan kepala akuisisi bakat di Instacart dan sekarang menjadi mitra bakat di Pear VC, mengatakan kepada TechCrunch melalui email. “Perusahaan pengiriman yang baik dapat memperlambat pembelanjaan mereka di area pertumbuhan seperti perekrutan dan pemasaran dan menjadi menguntungkan dengan segera. Perusahaan yang berada dalam bahaya paling besar adalah perusahaan yang tidak memiliki jalur profitabilitas yang jelas dalam jangka pendek atau menengah. Karena akses ke modal menjadi lebih terbatas, demikian pula keinginan untuk tumbuh dengan segala cara.”
Mitra Craft Ventures dan salah satu pendiri Jeff Fluhr, mantan CEO StubHub, tidak berbasa-basi tentang kesengsaraan pasar pengiriman. (Craft Ventures telah berinvestasi di beberapa startup pengiriman, termasuk Shef, yang memungkinkan koki rumahan menjual makanan mereka untuk pengiriman.) Dia menyalahkan pasar “pengiriman sangat cepat” – yaitu makanan, minuman, dan barang-barang rumah tangga yang menjanjikan dikirim dalam waktu sekitar 30 menit atau lebih sedikit – untuk menyeret keseluruhan segmen ke bawah dengan margin kotor rendah atau negatif, karena biaya tenaga kerja manusia yang “sangat tinggi” relatif terhadap margin dari produk dan biaya transaksi.
“Ruang pengiriman cepat adalah lambang kegembiraan tahun 2021: investor menuangkan uang ke perusahaan yang menghabiskan banyak uang dengan model bisnis yang tipis,” katanya kepada TechCrunch dalam wawancara email. “Perusahaan pengiriman cepat padat modal. Mereka membutuhkan infrastruktur lokal, masyarakat lokal, dan operasi lokal yang mahal untuk dibangun. Akibatnya, semua perusahaan ini telah membakar banyak uang tunai selama 12 hingga 24 bulan terakhir karena mereka telah memperluas ke pasar geografis baru. Tentu saja konsumen menyukai kepuasan instan satu pint es krim dalam 15 menit, sehingga pendapatan tumbuh dengan cepat, didorong oleh pengalaman konsumen yang luar biasa dan viralitas dari mulut ke mulut. Investor mengikuti pertumbuhan tanpa memperhatikan potensi profitabilitas. Tetapi anggapan bahwa sebuah startup dapat memenuhi janji itu secara menguntungkan adalah mimpi yang tidak masuk akal.”
Menurut pendapat Fluhr, bahkan untuk perusahaan yang membeli barang dengan harga grosir dan menjualnya dengan markup (tidak seperti, misalnya, Instacart dan GrubHub, yang bertindak sebagai perantara antara etalase dan pelanggan akhir), pengiriman sangat cepat sangat tinggi biaya operasional. Jokr, usaha pengiriman bahan makanan yang berbasis di New York, dilaporkan kehilangan $13,6 juta hanya dengan penjualan senilai $1,7 juta pada tahun 2021. Kendaraan pengiriman serta tenaga kontrak, termasuk pengemudi dan mereka yang bertanggung jawab untuk mengemas atau mengambil pesanan, merupakan item baris yang sangat besar – gaji dan tunjangan yang buruk atau tidak. Begitu juga etalase, gudang, dan pusat pemenuhan sewaan, yang disebut “toko gelap”, yang dioperasikan perusahaan seperti Gorillas untuk memenuhi janji pengiriman mereka, yang berkontribusi pada pemborosan seperti barang yang mudah rusak yang tidak terjual.
Buyt mengklaim memiliki sekitar 800 toko gelap di 25 kota pada puncaknya. Getir memiliki sekitar 1.100.
Rafael Ilishayev, salah satu CEO dan salah satu pendiri Gopuff, mengatakan kepada CNBC pada bulan Mei bahwa model bisnis perusahaan didasarkan pada iklan dalam aplikasi untuk merek dan “membuat margin pada produk”. Tetapi promosi dan pemasaran menggerogoti margin ini. Menurut The Wall Street Journal, Fridge No More menghabiskan $70 untuk iklan untuk memenangkan pelanggan rata-rata, sebuah investasi yang menghasilkan kerugian $78 untuk setiap pelanggan yang bertahan dari Desember 2020 hingga September 2021.
Birnbaum juga menyalahkan perekrutan yang sembrono. Selama pandemi, perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi mengadopsi pendekatan perekrutan “harus menangkap semuanya”, katanya, membuat keputusan jumlah karyawan dengan tujuan mengumpulkan “aset” sebanyak mungkin. Birnbaum mengacu pada perekrutan teknis, tetapi, pada subjek umum perekrutan, Instacart menambahkan ratusan ribu pekerja pertunjukan untuk memenuhi permintaan yang melonjak di awal pandemi — permintaan yang sejak itu menurun.
“Saat perusahaan melihat neraca mereka, mereka memfokuskan taruhan mereka dan tidak perlu lagi merekrut dengan kecepatan yang sama seperti yang telah mereka rekrut selama beberapa tahun terakhir; maka perekrutan dibekukan, ”katanya. “Perusahaan yang gagal menyesuaikan atau tidak memiliki landasan pacu yang memadai untuk mendukung jumlah karyawan mereka saat ini akan berada dalam situasi yang sama sekali berbeda.”
TechCrunch menghubungi sampel perusahaan pengiriman untuk menanyakan tentang status perekrutan, termasuk DoorDash, Delivery.com, Grubub, Grab, Deliveroo, Just Eat Takeaway, dan Delivery Hero. Beberapa menolak berkomentar atau tidak menanggapi, tetapi masing-masing juru bicara DoorDash dan Grubhub mengatakan bahwa perusahaan belum melakukan penyesuaian apa pun pada rencana perekrutan mereka.
“Saya pikir, secara umum, ini tergantung pada model dan apakah itu berfungsi atau tidak sepenuhnya,” kata Rob Kniaz, mitra di Hoxton Ventures, kepada TechCrunch melalui email. Hoxton adalah investor awal di Deliveroo dan baru-baru ini memimpin putaran pendanaan di Bother, startup pengiriman hari berikutnya yang berbasis di Inggris. “DoorDash tampaknya bekerja dengan membebankan biaya kepada semua pihak untuk menutupi biaya operasi. Perusahaan ‘perdagangan cepat’ [like Gopuff] bersaing dalam harga dan kecepatan dan memiliki ukuran keranjang yang lebih rendah, jadi jauh lebih sulit bagi mereka untuk mencapai titik impas. Saya pikir modelnya bekerja di mana Anda bisa lolos dengan margin yang sangat tinggi dan/atau pengiriman biaya, tetapi ini tidak akan pernah menjadi model sehari-hari dengan harga murah. Ini bisnis mewah menurut saya.”
Beberapa survei mendukung anggapan bahwa pelanggan pengiriman adalah kelompok yang berubah-ubah. Salah satu yang paling pesimis, dari Institut Politeknik Rensselaer, menunjukkan bahwa lebih dari 90% orang yang menggunakan layanan pengiriman online selama pandemi kemungkinan besar akan kembali ke cara berbelanja semula.
“Ketika sentimen pasar secara umum berubah dalam beberapa bulan terakhir, investor mulai mencermati profitabilitas dan arus kas. Investor yang pernah mendanai segmen ini sekarang menolaknya, berhenti total, ”kata Fluhr. “Ketika perusahaan-perusahaan ini menghadapi kenyataan dalam beberapa bulan terakhir bahwa tidak akan ada lagi uang gratis, mereka menyadari bahwa mereka perlu memotong pembakaran, memperpanjang landasan mereka, dan mendapatkan keuntungan lebih banyak waktu untuk memikirkan model bisnis dengan unit ekonomi yang lebih baik. . Itulah mengapa kami melihat begitu banyak PHK di ruang pengiriman cepat khususnya … PHK dan pembekuan perekrutan baru saja dimulai dan kemungkinan akan menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik.
Pakar mengatakan itu adalah sejarah yang berulang. Pada tahun 90-an, Webvan yang berbasis di California, salah satu startup pengiriman bahan makanan cepat pertama, sempat bernilai $7,9 miliar sebelum bangkrut. Saingan Kozmo dan Urbanfetch gulung tikar setelah kerugian meningkat.
Tetapi menambah tantangan pengiriman yang dihadapi startup saat ini adalah penurunan ekonomi yang lebih luas. Inflasi terus berlanjut, menaikkan biaya makanan, sewa dan transportasi. Gangguan rantai pasokan mengancam keterlambatan pengiriman barang seperti susu formula. Dan investor semakin waspada terhadap taruhan padat modal, lebih memilih untuk memasukkan uang ke segmen seperti perangkat lunak bisnis.
“Jika setiap pengiriman memiliki ekonomi unit negatif, satu-satunya penyelamat adalah skala besar, yang akan menurunkan biaya,” Phil Haslett, co-founder dan chief strategy officer di EquityZen, mengatakan kepada TechCrunch melalui email. “Mencapai skala besar membutuhkan modal dalam jumlah besar. Dalam lingkungan pasar saat ini, itu adalah penjualan yang sulit untuk modal ventura dan investor ekuitas pertumbuhan.”
Konsolidasi sudah di depan mata — dan memang, sudah dimulai. Makan Bawa Pulang Saja dibayar $7,3 miliar untuk Grubhub. DoorDash dibeli aplikasi pengiriman makanan saingan Caviar dari Square dan baru-baru ini tersentak Wolt dalam kesepakatan semua saham. Pada tahun 2020, menjelang pembelian startup pengiriman bahan makanan Cornershop Dan GerimisUber menyelesaikannya Akuisisi dari Postmates. Dan tahun lalu, Gopuff — yang memiliki kemitraan dengan Uber — mengakuisisi Fancy dan Dija.
Harapkan model bisnis juga berubah. Jokr dan Buyk memperkenalkan waktu pengiriman yang lebih lama untuk memenuhi lebih banyak pesanan per drive. Sebelum bangkrut, Fridge No More ingin mendapatkan lisensi minuman keras dan berinvestasi pada lebih banyak produk label pribadi untuk pelanggan pengiriman. FastAF, pendatang baru di ruang pengiriman, berspesialisasi dalam barang mahal dan mewah.
“Pergeseran tiang gawang akan memperkenalkan disiplin ke dalam ruang ini,” kata Fluhr. “Perusahaan perlu memikirkan model yang berhasil atau mati. Sebagian besar akan mati, tetapi mungkin beberapa akan mendarat di model baru yang menyeimbangkan nilai bagi konsumen dengan model yang benar-benar dapat menghasilkan keuntungan.”
Perusahaan pengiriman dapat memangkas kerugian dengan menaikkan harga, menjual merek mereka sendiri, dan menaikkan ukuran pesanan dengan barang yang lebih mahal seperti alkohol, kata investor. Atau mereka dapat berinvestasi dalam teknologi seperti pemenuhan robotika, yang memungkinkan kurir membawa lebih banyak pesanan per perjalanan.
“Saya pikir model ini mencerminkan pasar dalam arti bisnis dengan margin ketat atau negatif akan menjadi yang pertama mengambil air,” kata Kniaz. “Karena itu, saya pikir ada model distribusi menarik lainnya yang baru saja lepas landas yang memiliki biaya variabel lebih rendah dibandingkan dengan orang-orang dengan skuter yang mengantarkan pisang seharga £1. Kami telah melakukan beberapa hal seperti PillSorted dan Bother yang benar-benar masuk akal di pasar bawah di mana nilai merupakan faktor sekaligus kenyamanan.”
Jared Carmel, seorang mitra pengelola di Manhattan Venture Partners, seorang investor di Instacart dan Postmates, menambahkan: “Dalam hal investasi awal, kami tidak mengevaluasi investasi kami secara vertikal saja. Kami dapat berharap untuk melihat beberapa konsolidasi di ruang ini dan beberapa startup akan berjalan lebih baik daripada yang lain. Namun dalam jangka panjang, pandemi mengubah kebiasaan konsumen. Orang-orang terbiasa memesan bahan makanan selama penguncian dan sekarang mereka menyadari pentingnya dan nilai finansial dari waktu yang mereka hemat dengan tidak berbelanja. Sejauh membedakan startup pengiriman, kami mengawasi startup pengiriman dengan permainan e-commerce dan periklanan yang kuat dan startup yang struktur dasarnya tidak bergantung pada permainan realestate, seperti menyewakan ruang gudang lokal.
